創(chuàng)業(yè)四十年，雅戈爾今天在年報中宣布，將對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整：將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并將擇機處置既有項目。
　　品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和投資業(yè)務(wù)是雅戈爾的三駕馬車。截至2018年年末，雅戈爾實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤36.76億元，較上年同期增長1139.14%，其中投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)投資收益32.07億元，歸屬上市公司股東凈利潤17.9億元，仍要占雅戈爾近一半的凈利潤。
　　但在經(jīng)歷資本市場的大起大落之后，雅戈爾顯然準備進一步聚焦服裝主業(yè)，徹底和二級市場“股神“的形象說”再見“！
　　公司董事長李如成在《致股東書》中說：
　　往者已逝，未來已來。以往的成功，不可能再重復(fù)；過去的教訓(xùn)，一定要銘記。
　　雅戈爾在資本市場的投資久負盛名。公司自1993年開始介入股權(quán)投資領(lǐng)域，一度還想打造金融控股平臺。
　　2007年，雅戈爾在中信證券（600030）大賺16個億；到了2015年，雅戈爾頻繁參與定增等財務(wù)性投資，07-15年投資股票所獲得的全部收益為123.16億元，打響了“神算子”、“雅仕證券”、“雅仕投資”等名號。
　　食髓知味。2015年，雅戈爾決定入股中信股份，魄力之大令市場側(cè)目。
　　2015年7月17日，雅戈爾全資子公司新馬服裝國際有限公司與中信股份簽訂協(xié)議，計劃以13.95港元/股的價格認購中信股份8.59億股，投資總額達119.86億港元，資金來源全部是自籌資金。
　　到2015年年末，雅戈爾又通過二級市場增持等方式，累計投入164.67億元人民幣戰(zhàn)略入股中信股份，累計持有14.25億股，占中信股份總股本的4.9%。當年雅戈爾的凈資產(chǎn)也只有201億元，這筆投資幾乎押上了大半身家。
　　然而2016年的年報，賬面顯示這筆投資竟虧損約37.74億元人民幣。另一筆投資虧損的股票是聯(lián)創(chuàng)電子（002036），縮水9692.06萬元。
　　2017年情況雖有好轉(zhuǎn)，但最終按會計準則不得不計提減值準備33.0,8億元。這直接導(dǎo)致當年業(yè)績僅有0.08元/股，降幅高達9成，市場大跌眼鏡。
　　虛火上身，痛定思痛。雅戈爾這些年一直在調(diào)整投資業(yè)務(wù)。
　　2015年后，金融控股平臺的夢想就已不再提起。
　　2016年，雅戈爾提出要形成戰(zhàn)略投資和財務(wù)投資相結(jié)合的戰(zhàn)略性穩(wěn)健型投資體系。
　　2017年，雅戈爾要推動投資業(yè)務(wù)逐步從橫向多元化的財務(wù)性投資向縱向?qū)I(yè)化的戰(zhàn)略性投資轉(zhuǎn)型。
　　2018年，則首次明確除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資。
　　這意味著，雅戈爾在今年將擇機處置財務(wù)性股權(quán)投資和個別戰(zhàn)略性投資，以減少資本市場波動對公司的不確定性影響。
　　截至報告期末，雅戈爾主要投資業(yè)務(wù)涉及38個項目，其中上市項目有6個，非上市項目32個包括浙商財險、金田銅業(yè)、銀聯(lián)商務(wù)等公司的股權(quán)，其中金田銅業(yè)正在沖擊ipo。
　　在雅戈爾眼里，寧波銀行、浙商財險等屬于長期股權(quán)投資資產(chǎn)，并不以獲得短期投資價值為目的。但而去年被處置的部分金融資產(chǎn)就有可能歸為財務(wù)性投資。根據(jù)公告，2018年，雅戈爾處置寧波銀行可轉(zhuǎn)債、中信股份、浦發(fā)銀行、創(chuàng)業(yè)軟件等金融資產(chǎn)。
　　截至2018年年末，雅戈爾投資業(yè)務(wù)的賬面投資成本為316億元，賬面值為332億元，家底依然很厚實。
　　四十不惑。敬著過往與未來，聚焦服裝主業(yè)是雅戈爾的回應(yīng)。李如成為此寫了封信：
　　雅戈爾明確提出打造國際化時尚集團的企業(yè)愿景。
　　“在百年未遇的世界變局中，將圍繞“智能制造、智慧營銷、生態(tài)科技”三位一體建設(shè)，把雅戈爾建成世界級的時尚集團！“
　　不過在這之前，首先得完成三個小目標：1. 兩個融合：即線上推廣、線下體驗，線上銷售、線下服務(wù)；2.三位一體，打造智能制造、智慧營銷和生態(tài)科技相輔相成的生態(tài)閉環(huán)；3.四個一千”（ 即培育1,000萬名年消費額在1,000元以上的活躍會員、建設(shè)1,000家年銷售額在1,000萬元以上的營銷平臺）中期戰(zhàn)略目標。
　　在地產(chǎn)板塊，則在保持現(xiàn)有開發(fā)業(yè)務(wù)良性發(fā)展的同時，進一步展開對文化、旅游、養(yǎng)生、養(yǎng)老、健康小鎮(zhèn)等新興關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型探索。
　　上市20年，雅戈爾在資本市場募集71億元，分紅150億元，是寧波已上市企業(yè)中分紅最多的企業(yè)，給予股東的回報，遠遠超過了索取。
　　但一切過往皆為序章。正像李如成在《致股東書》中的清醒認識：
　　必須看到，在科技日益發(fā)展、社會變化日新月異的今天，雅戈爾與高科技企業(yè)相比，尚有非常大的差距。
　　但只要雅戈爾，能為社會提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為企業(yè)增加核心競爭力，為股東創(chuàng)造更大的價值，為員工創(chuàng)造卓越幸福感——我們相信，股東們必不離不棄！

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