在核心電商收入加速增長的刺激下，中國最大電商平臺alibaba group holding ltd. (nyse:baba) 阿里巴巴四季度業(yè)績超預期，公司股價盤前一度大漲逾4%。
　　報告期內，阿里巴巴收入增幅51.0%至934.98億元，2018年同期為619.32億美元，高于refinitiv 預期的915.8億元，撇除收購影響，季度收入增速大幅收窄至39%。其中核心中國零售業(yè)務收入增幅45.4%，由401.85億元增至584.41億元，遠高于二、三季度的37%和35%，僅僅略低于一季度的47%。
　　中國核心電商業(yè)務收入加速增長，主要因tmall.com 天貓渠道gmv 加速刺激客戶管理和傭金收入加速增長。1-3月份，天貓實物gmv 增速加速刺激，撇除未支付訂單，天貓實物gmv 增速達 33%，較此前另個季度分別有300和400個基點的提升，唯較一季度低100個基點。
　　撇除未支付訂單，2019財年全年，天貓實物gmv 增速31%，taobao.com 淘寶實物gmv 增速19%，中國核心電商業(yè)務整體實物gmv 增速達25%。若包括未支付訂單，全年gmv 增速則下滑至19%達57,270億元，淘寶和天貓分別為31,150億元和26,120億元。兩種統(tǒng)計口徑顯示，天貓和淘寶的退貨率在去年得到大幅改善。
　　報告期內，核心電商的客戶管理和傭金收入增幅分別為31%和30%，環(huán)比同樣雙雙加速，三季度兩項數(shù)據(jù)分別為28%和24%。
　　四季度，集團純利258.30億元，較2018財年同期75.61億元暴漲241.6%，經(jīng)調整后增幅42.4%至200.56億元，2018財年同期為140.99億元。eps 期內由2.88元增至9.84元，約合1.47美元，adj eps 由5.73元增至8.57元，約合1.28美元，遠高于zacks 預期的1.05美元。
　　集團首席執(zhí)行官、候任董事會主席daniel zhang 張勇表示，阿里巴巴在中國越來越成為日常消費的代名詞，公司的年度活躍用戶達6.54億，同時擴張至次級城市。
　　截至3月底，阿里巴巴核心零售業(yè)務移動端maus 環(huán)比增幅3.1%，由6.99億增至7.21億，同比月活增幅16.9%，2018年3月底為6.17億。年度活躍用戶環(huán)比增速2.8%，由6.36億增至6.54億，同比增幅18.5%，2018年3月底為5.52億，集團至70%的新增年度活躍用戶來自欠發(fā)達的次級城市。
　　在與優(yōu)先級競爭對手騰訊控股(0700.hk) 支付和線下領域的競爭中，以及與新晉社交電商龍頭pinduoduo inc. (nyse:pdd) 拼多多在電商領域的競爭中，阿里巴巴的各項核心利潤率繼續(xù)承壓。
　　四季度，阿里巴巴營業(yè)利潤甚至下滑5%至87.65億元，營業(yè)利潤率暴跌至個位數(shù)，僅錄得9%。adj ebitda 利潤率更是由31%驟降至27%，2019財年全年狂跌1,000個基點，由42%滑落至32%，營業(yè)利潤率2019財年則由28%降至15%，營業(yè)利潤跌幅18%，由693.14億元降至570.84億元。
　　銷售費用四季度增速71.1%，遠高于收入增速，全年增速更達93.3%，同期收入增幅50.6%，由2,502.66億元增至3,768.44億元。
　　2019年全年，阿里巴巴純利增幅36.9%，由639.85億元增至876.00億元，eps 由24.51元增至33.38元，約合4.97美元；經(jīng)調整后純利934.07億元，較2018財年832.14億元凈增12.2%，adj eps 由32.86元增至38.40元，約合5.72美元。
　　馬云夠資格投身教育事業(yè)嗎？
　　對于當前財年，阿里巴巴5,000億元收入預期低于市場的5,090億元，僅代表32.7%的增速。周三統(tǒng)計局發(fā)布的社會消費品零售數(shù)據(jù)，顯示中國零售市場從去年末開始持續(xù)承壓。4月份，中國零售業(yè)增速7.2%，遠低于預期的8.6%增幅，更是創(chuàng)下2013年6月來16年新低。
　　投資者的眼光重新注意到預期后，阿里巴巴盤前股價漲幅在開盤前一個小時，大幅收窄至1%以內，甚至一度轉跌。
　　2020財年同時是阿里巴巴創(chuàng)始人馬云退休的年份，去年9月10日，這位中國電商行業(yè)當之無愧的開創(chuàng)者宣布今年教師節(jié)退任集團董事會主席，由現(xiàn)任ceo 張勇接替，并在明年進一步卸任董事位置，完全退休“回歸教育”。
　　不過，一向熱衷發(fā)表驚人言論的馬云，今年在社交媒體的“人設”完全坍塌。
　　今年4月中，馬云一番“996”的言論，在社交媒體幾乎遭遇一面倒的評論。他認為“996”是員工“福報”的言論，在新浪微博罵聲一片，隨后，不甘寂寞的他，更是“二刷”關于“996”的觀點，毫無意外迎來更猛烈的抨擊。
　　“996”話題的引爆最早由阿里巴巴競爭對手jd.com inc. (nasdaq:jd) 京東創(chuàng)始人劉強東對公司精簡改革的措施而來。深陷“性侵丑聞”的劉強東今年開始對京東管理層裁減、同時取消快遞員工底薪，并要求公司實行“996”制度——即每周工作6天，每天從am 9:00 - pm 9:00 都要工作。
　　眾所周知，馬云和劉強東二人的競爭關系在拼多多上市前，是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最為激烈的組合，二人從公司到私人方面的明槍暗箭一直持續(xù)，但是在“996”制度上，向來不和的馬云和劉強東站到同一戰(zhàn)線。
　　馬云的人設在今年徹底倒塌
　　上周，馬云在阿里巴巴員工集體婚禮上的演講更是遭遇新一輪的抨擊，他在多個公眾場合贊美女性的偽裝完全被撕破，“婚姻的第一個kpi……要生孩子”、“‘669’？六天六次，關鍵要‘久’”的言論不斷涉嫌性別歧視，甚至涉嫌性騷擾。
　　馬云的上述言論隨后遭遇《中國婦女報》狂批，該報發(fā)表《誰開“黃腔”都跌份兒，包括馬云》文章，批評馬云格調“頗為低俗不雅”。
　　社交媒體網(wǎng)友對馬云過去數(shù)年的“崇拜”在2019年轟然倒塌，除馬云“人設”兩次毀滅外，劉強東性侵丑聞持續(xù)發(fā)酵半年亦讓中國社會開始反思商業(yè)社會中的性別和平等問題，延續(xù)了過去兩年由好萊塢發(fā)起的，女性公開揭露工作中遭遇的性別歧視和性騷擾問題。
　　截至周二收盤，alibaba group holding ltd. (nyse:baba) 阿里巴巴股價大漲27.56%，跑贏同期標普500指數(shù)13.07%的增幅，但過去12個月該股錄得11.07%的跌幅，大幅跑輸同期標普500指數(shù)，唯好于競爭對手京東同期17.86%的跌幅。

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