基差
10月份大豆進(jìn)口692萬噸。
目前到港排船預(yù)估：
更正：11月份初步預(yù)期維持600-620萬噸。12到港530萬噸；1月份有變數(shù)，視月底g20談判結(jié)果而定；
目前因油廠高負(fù)荷壓榨使得豆粕庫(kù)存走升，今日盤面上沖，現(xiàn)貨價(jià)格回升，江蘇山東基差走弱。
基差操作：
貿(mào)易商前期3100附近建議點(diǎn)價(jià)的，建議積極削減頭寸，剩下基差今日不適宜點(diǎn)價(jià)。1月基差暫不考慮；
飼料廠、終端建議保持10-15天庫(kù)存，不宜過低；如果g20達(dá)不成協(xié)議，所有油廠和貿(mào)易商都將惜售，屆時(shí)將對(duì)企業(yè)生產(chǎn)造成影響；
操作邏輯
美商1務(wù)部長(zhǎng)表示，豆粕，美國(guó)仍計(jì)劃明年一月份提高對(duì)中國(guó)商品的關(guān)稅，大豆豆粕收購(gòu)廠家，并稱月底的會(huì)晤可能只是達(dá)成框架協(xié)議，要想取得實(shí)際成果還需等待，連粕01合約受此消息影響，早上開盤急速拉漲，但隨后回落，截至午盤報(bào)收于3117。
18/19年度美豆出口疲弱，雖然有單產(chǎn)下調(diào)的預(yù)期，但無法改變期末庫(kù)存高企，價(jià)格反彈高度或有限，短期仍處于850-910區(qū)間窄幅整理。
產(chǎn)業(yè)層面，油廠開機(jī)率保持高企，但市場(chǎng)擔(dān)憂中美貿(mào)易和談結(jié)果，采購(gòu)不積極，買家大多較為謹(jǐn)慎，成交量繼續(xù)下降，導(dǎo)致豆粕庫(kù)存壓力增大，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有所抑制。
從上午的走勢(shì)來看，盤面的上漲在一定程度上提振了多頭，現(xiàn)貨迅速回暖；但多頭是否能夠占據(jù)主導(dǎo)地位，還需時(shí)間去驗(yàn)證，近期等待月底會(huì)晤結(jié)果給出指引。建議貿(mào)易商短期維持3050-3200區(qū)間思路對(duì)待；在g20（11.30日-12.1日會(huì)談），應(yīng)當(dāng)是逐步降低敞口，謹(jǐn)慎參與；或者利用期權(quán)替代敞口，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（同步買入看漲、看跌期權(quán)，談成與談不成，必然是往一個(gè)方向大幅波動(dòng)）。
瑪合雅咨詢20181210豆粕日?qǐng)?bào)
一、技術(shù)指標(biāo)品鑒
走勢(shì)點(diǎn)評(píng)：基本面壓力仍未緩解，連粕05合約延續(xù)上周五夜盤下跌行情，技術(shù)面承壓繼續(xù)下殺，上午創(chuàng)出階段性低點(diǎn)2666，盤面15分鐘級(jí)別，均線呈現(xiàn)空頭排列，形態(tài)持續(xù)轉(zhuǎn)弱，關(guān)注前期2655的支撐力度。
走勢(shì)簡(jiǎn)評(píng)：美豆01合約上周五因出口銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，盤面走出一波上漲，但持續(xù)性不強(qiáng)，周一上午價(jià)格回落基本回吐此前漲幅，短期關(guān)注905附近的支撐效果。
二、榨利跟蹤
走勢(shì)簡(jiǎn)評(píng)：巴西大豆12月升貼水無明顯調(diào)整，盤面毛利小幅下調(diào)。
四、基差
10月份大豆進(jìn)口692萬噸，11月份大豆進(jìn)口538.4萬噸。
目前到港排船預(yù)估：
12到港650萬噸；1月份到港仍不明確。
下游豆粕需求疲軟，大豆粕期權(quán)軟件，上游脹庫(kù)，庫(kù)存壓力仍在；今日市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)，華東，華北市場(chǎng)基差維持在70-80左右。
基差操作：
12月基差謹(jǐn)慎考慮，保守者可觀望等待，有一定風(fēng)控能力的可以在2900附近適當(dāng)進(jìn)行少量頭寸的布局；1月基差繼續(xù)不考慮。
飼料廠、終端可以逢低適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。
五、  操作邏輯
因周度美豆出口數(shù)據(jù)利好，美豆01合約反彈至910美分上方，但美豆能否進(jìn)入國(guó)內(nèi)仍不確定，上漲幅度仍受限，周一美豆并未延續(xù)上漲，截至午盤價(jià)格回落至910附近；華為事件仍然持續(xù)，外1交部副部長(zhǎng)樂玉成召見加拿大駐華大使就無理拘押華為負(fù)責(zé)人提出嚴(yán)正交涉，關(guān)注事件進(jìn)展。由于走貨低迷，油廠豆粕庫(kù)存壓力釋放緩慢，國(guó)內(nèi)基本面偏空，豆粕依然維持弱勢(shì)震蕩格局。05合約技術(shù)形態(tài)繼續(xù)走弱，早盤創(chuàng)出階段性新低2666，短周期15分鐘，大豆豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，均線繼續(xù)向下發(fā)散，無明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)，短期關(guān)注2642的支撐效果不排除后市繼續(xù)下探的可能。中國(guó)計(jì)劃采購(gòu)500萬噸美豆，中儲(chǔ)糧300萬，中糧200萬，免征25%懲罰性關(guān)稅，持續(xù)關(guān)注此采購(gòu)計(jì)劃的落實(shí)情況以及進(jìn)口美豆關(guān)稅的調(diào)整變化。
趨勢(shì)總結(jié)
美豆本周高開低走，缺口預(yù)計(jì)回補(bǔ)，反彈節(jié)奏走完，短期將震蕩回落。國(guó)內(nèi)跌幅較大，01合約趨勢(shì)偏弱，短期仍可能在底部震蕩，下方關(guān)注2900支撐。
市場(chǎng)短評(píng)
習(xí)特會(huì)后，雙方達(dá)成的共識(shí)：中美貿(mào)易戰(zhàn)不再升級(jí)，中國(guó)同意從美國(guó)購(gòu)買尚未商定但非常大量的農(nóng)業(yè)能源工業(yè)和其他產(chǎn)品。
目前關(guān)稅依然存在，2月之前沒有新的供應(yīng)，國(guó)內(nèi)1供需平衡。 美豆遠(yuǎn)期盤面毛利負(fù)600-700，榨利非常差。油廠難以采購(gòu)美豆。 若是中國(guó)儲(chǔ)備500萬噸美豆，美豆價(jià)格會(huì)迅速上至至950附近。針對(duì)05和09合約應(yīng)當(dāng)會(huì)跟隨美豆上漲。
關(guān)稅后期可能面臨取消，下游不會(huì)大量囤貨，庫(kù)存會(huì)壓在油廠，01合約上行空間會(huì)被壓制。
同時(shí)國(guó)內(nèi)需求極差，下游將維持低庫(kù)存。同時(shí)貿(mào)易商手上基差合同不多，中間商之間難以殺價(jià)，貨源充足的油廠可能會(huì)報(bào)低價(jià)格。上周大豆庫(kù)存降低較多，豆粕稍稍降低，去庫(kù)存階段已經(jīng)到來，現(xiàn)貨下行幅度將受到限制。
技術(shù)圖形上美豆仍有可能下探880左右，國(guó)內(nèi)01合約走勢(shì)偏弱，關(guān)注2900支撐，下方暫不看太空。
基差分析
基差觀望，遠(yuǎn)期基差油廠報(bào)價(jià)稀少，2-3月針對(duì)01合約報(bào)價(jià)，不建議購(gòu)買。后期觀察油廠針對(duì)05報(bào)價(jià)。上周全國(guó)未執(zhí)行合同繼續(xù)減少，已經(jīng)接近五年均值，這將對(duì)遠(yuǎn)期基差有支撐，來年基差預(yù)計(jì)不會(huì)太差。現(xiàn)貨基差隨著盤面降低有所回升，但預(yù)計(jì)曇花一現(xiàn)，12月和1月基差將回歸01合約。
點(diǎn)價(jià)采購(gòu)策略
及套保建議
1， 點(diǎn)價(jià)頭寸已經(jīng)建議期權(quán)對(duì)沖，跌至2900附近，可考慮平調(diào)期權(quán)。
2， 12月剩下頭寸在2900附近繼續(xù)考慮點(diǎn)價(jià)。
3， 1月頭寸面臨轉(zhuǎn)月問題，暫價(jià)差不合適，本周可考慮點(diǎn)出。
現(xiàn)貨采購(gòu)指導(dǎo)
現(xiàn)貨需求萎靡，下游庫(kù)存不高，未來兩月油廠將進(jìn)入去庫(kù)存階段，甚至加速去庫(kù)存，本周趁回落，可考慮補(bǔ)庫(kù)，甚至增加庫(kù)存。
豆粕-豆粕現(xiàn)貨價(jià)格-大豆豆粕現(xiàn)貨價(jià)格由南京瑪合雅企業(yè)管理咨詢有限公司提供。豆粕-豆粕現(xiàn)貨價(jià)格-大豆豆粕現(xiàn)貨價(jià)格是南京瑪合雅企業(yè)管理咨詢有限公司（maheyazixun.com）今年全新升級(jí)推出的，以上圖片僅供參考，請(qǐng)您撥打本頁(yè)面或圖片上的聯(lián)系電話，索取聯(lián)系人：吳老師。同時(shí)本公司（www.mayazixun.cn）還是從事豆粕網(wǎng)，今日豆粕報(bào)價(jià)，華北豆粕廠家的廠家，歡迎來電咨詢。

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