金良順的多元化布局
相比精功集團(tuán)，其創(chuàng)始人的名氣或許更大。出身于木匠的金良順不僅一手打造出擁有3家上市公司的500強(qiáng)企業(yè)，本人更是直接逆襲，一度成為浙江首富。財(cái)經(jīng)作家吳曉波就曾評(píng)價(jià)金良順為“六十年代小木匠，八十年代弄潮兒”。
1968年，14歲的金良順得到了他人生中的第一份工作——紹興一家經(jīng)編場(chǎng)的木工。只是當(dāng)時(shí)誰(shuí)也沒(méi)想到，小木工遇到一家小作坊，卻最終創(chuàng)造出了資產(chǎn)超500億的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。
紹興經(jīng)編機(jī)械廠是幸運(yùn)的，他先是迎來(lái)了金良順這個(gè)靠譜的掌舵人，沒(méi)過(guò)幾年，又搭上了改革開(kāi)放的快車(chē)。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改制后，經(jīng)編廠改制搖身一變成為了浙江精功科技股份有限公司，此后，精功的發(fā)展正式踏上快車(chē)道。
進(jìn)入21世紀(jì)，被稱(chēng)為資本市場(chǎng)“能工巧匠”的金良順，開(kāi)始了眼花繚亂的資本運(yùn)作，慢慢搭建起了如今的“精功系”。
2003年6月，精功集團(tuán)以55．5％的比例絕對(duì)控股長(zhǎng)江股份，隨后，精功集團(tuán)將旗下的鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)正式注入了這家企業(yè)，精功集團(tuán)旗下的盈利王——精工鋼構(gòu)正式誕生。2004年6月，中小板開(kāi)設(shè)后，精工科技成功登陸。到了2014年8月，金良順又將擁有260多年歷史的會(huì)稽山酒收入麾下。
深諳資本運(yùn)作規(guī)律的金良順，通過(guò)收購(gòu)和借殼上市的手法不斷開(kāi)拓其財(cái)富版圖，此后多年，熱愛(ài)多元布局的他也沒(méi)有停下不斷擴(kuò)張的步伐。
令外界擔(dān)憂(yōu)的是，金良順的業(yè)務(wù)布局十分廣泛，精功集團(tuán)不僅涉及鋼結(jié)構(gòu)建筑，裝備制造、紹興黃酒等主業(yè)，還包括汽車(chē)機(jī)電、房地產(chǎn)、新能源、大數(shù)據(jù)、航空等多個(gè)領(lǐng)域。僅在航空領(lǐng)域，精功集團(tuán)就參股了3家企業(yè)，同時(shí)，精功集團(tuán)還收購(gòu)了八達(dá)嶺機(jī)場(chǎng)。
針對(duì)如此廣闊的布局，有市場(chǎng)分析稱(chēng)，精功集團(tuán)的多元化布局大部分都是重資產(chǎn)領(lǐng)域，總負(fù)債規(guī)?？焖偕仙?，如果收購(gòu)的資產(chǎn)不能快速產(chǎn)生現(xiàn)金流，將使得企業(yè)的負(fù)債規(guī)模長(zhǎng)期居高不下。另外，精功集團(tuán)利用杠桿去收購(gòu)項(xiàng)目，然后推進(jìn)上市，如果上市道路不暢，自身的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降，就容易引發(fā)危機(jī)。
華夏能源網(wǎng)查閱精功集團(tuán)最新公布的2018年第三季度報(bào)發(fā)現(xiàn)，不樂(lè)觀的境況已經(jīng)出現(xiàn)。截至2018年9月30日，精功集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)541．02億元，但其負(fù)債規(guī)模同樣驚人，達(dá)到365．5億元，總資產(chǎn)負(fù)債率為67．55％。
同時(shí)，集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入182．25億元，同比增長(zhǎng)4．04％；但歸母凈利潤(rùn)2．99億元，同比下降26．05％。另一方面，精功集團(tuán)負(fù)債總計(jì)365．5億元，其中流動(dòng)負(fù)債245．72億元；流動(dòng)性資產(chǎn)總計(jì)309．8億，其中貨幣資金為52．66億元；歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)93．74億元；企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額僅為7．44億元。
更值得關(guān)注的是，截至目前，精功集團(tuán)2018年年報(bào)及2019年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表仍未公布。7月19日， 因年報(bào)披露違規(guī)，證監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局發(fā)布了對(duì)精功集團(tuán)有限公司、金良順的警示函。
光伏上市公司被波及
由于控股股東的債務(wù)違約，精功集團(tuán)旗下的上市公司受到牽連。對(duì)于精工集團(tuán)旗下主要從事太陽(yáng)能光伏專(zhuān)用裝備制造的精功科技來(lái)說(shuō)，只能用禍不單行來(lái)形容。
依據(jù)國(guó)泰君安證券研報(bào)邏輯，一家民營(yíng)上市企業(yè)的控股股東是非上市民企，控股股東由于投資、經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，可能會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款項(xiàng)、分紅、出售資產(chǎn)等形式掏空上市公司，將資金周轉(zhuǎn)壓力傳導(dǎo)至子公司。而集團(tuán)調(diào)用資金的方式可能比較隱晦，但通常會(huì)有一些特征預(yù)兆：集團(tuán)流動(dòng)性緊張，甚至出現(xiàn)債務(wù)逾期，高股權(quán)質(zhì)押比例、子公司本身經(jīng)營(yíng)不差卻突發(fā)違約等等。
不出意外地，資本市場(chǎng)對(duì)此馬上做出反應(yīng)。盡管精功科技及時(shí)公告表示：“上市公司與精功集團(tuán)為不同主體，具有獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方面與控股股東相互獨(dú)立。精功集團(tuán)本次短期融資券未能按期兌付事項(xiàng)與上市公司無(wú)關(guān)聯(lián)，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生直接影響。”但還是沒(méi)能逃過(guò)股價(jià)下跌的厄運(yùn)。
實(shí)際上，控股股東債務(wù)違約的波及并不是這個(gè)光伏上市公司今年受到的第一份暴擊。
華夏能源網(wǎng)注意到，2019年1月31日，精功科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，將歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由3500萬(wàn)下調(diào)為500萬(wàn)—1，200萬(wàn)；而最終披露的年報(bào)中，企業(yè)凈利潤(rùn)僅實(shí)現(xiàn)573．21萬(wàn)元，同比下降94．22％
在7月10日精功科技披露的《2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》中，精功科技將預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)修正為－5，500萬(wàn)元—－4，500萬(wàn)元，相比4月末預(yù)計(jì)的業(yè)績(jī)虧損額幾乎翻倍。
對(duì)于此次半年報(bào)大幅修正業(yè)績(jī)的原因，精功科技稱(chēng)是因報(bào)告期內(nèi)，公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)拓展的增速有所放緩，太陽(yáng)能多晶硅裝備市場(chǎng)仍未見(jiàn)起色，公司總體銷(xiāo)售同比有所下降，相關(guān)資產(chǎn)減值計(jì)提增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下降。
回溯精功科技發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的這10年，公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)還是在2011年。2011年上半年精功科技凈利暴增1510％，資本市場(chǎng)受此鼓舞，股價(jià)從13元一路飆升至79．95元。但好景不長(zhǎng)，從2012年起，公司業(yè)績(jī)就開(kāi)始下滑。尤其是2018年年報(bào)披露前的業(yè)績(jī)下修，更是打擊了資本市場(chǎng)對(duì)它的信心。在整個(gè)光伏行業(yè)即將邁入“平價(jià)上網(wǎng)”時(shí)代走向更廣闊未來(lái)時(shí)，精功科技卻提前倒下了。
如今，精功集團(tuán)深陷財(cái)務(wù)困局，在旗下上市公司業(yè)績(jī)并無(wú)亮眼表現(xiàn)，且上市公司股票已經(jīng)全部質(zhì)押的情況下，金良順還能通過(guò)怎樣的閃轉(zhuǎn)騰挪來(lái)渡過(guò)此次危機(jī)，外界還不得而知。

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