近年來(lái),受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的外部影響,家裝行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。家裝模式也從傳統(tǒng)家裝過(guò)渡到互聯(lián)網(wǎng)家裝,人們對(duì)家裝的追求也越來(lái)越高。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下,家裝公司紛紛從質(zhì)量、服務(wù)、環(huán)保、價(jià)格等方面著手進(jìn)行改變,“新零售+新金融”結(jié)合全屋定制、環(huán)保家裝成為了未來(lái)家裝行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。
盡管如此,《商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),被喻為“中國(guó)家裝第一股”的東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東易日盛”)近年來(lái)積極利用新商業(yè)模式、開拓新渠道,但成效似乎并不理想,營(yíng)收增長(zhǎng)乏力,資產(chǎn)負(fù)債率也逐年增加,而且高管還頻繁減持。
家裝第一股謀轉(zhuǎn)型
東易日盛始創(chuàng)于1997年,是一家專業(yè)化、品牌化、產(chǎn)業(yè)化的大型上市家裝集團(tuán)公司(股票代碼:002713),并連續(xù)多年居于《中國(guó)最具價(jià)值品牌500強(qiáng)》家裝行業(yè)前列,經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展,已成為一個(gè)有20家子公司、155家直營(yíng)分公司、54家特許加盟商的家庭裝飾行業(yè)知名企業(yè),以228.63億元人民幣的品牌價(jià)值位居家裝領(lǐng)域榜首。
東易日盛主要從事面對(duì)個(gè)人客戶的整體家裝設(shè)計(jì)、工程施工、主材代理、自產(chǎn)的木作產(chǎn)品配套、軟裝設(shè)計(jì)及精裝后的家居產(chǎn)品等系列服務(wù)。
除家裝全產(chǎn)業(yè)鏈的商業(yè)模式外,公司主要經(jīng)營(yíng)模式還包括體驗(yàn)式營(yíng)銷模式、直營(yíng)連鎖模式、特許加盟模式、bbc定制精裝模式、勞務(wù)分包的施工作業(yè)模式以及集中、批量采購(gòu)的采購(gòu)模式。
東易日盛借助“線上+線下”結(jié)合的模式進(jìn)行獲客營(yíng)銷。目前,a6業(yè)務(wù)(“東易日盛裝飾業(yè)務(wù)”包括東易日盛裝飾和原創(chuàng)國(guó)際設(shè)計(jì),簡(jiǎn)稱a6業(yè)務(wù))共開設(shè)直營(yíng)門店163家,速美業(yè)務(wù)渠道模式改為“以直營(yíng)為主”共開設(shè)直營(yíng)門店48家。家裝業(yè)務(wù)除了以直營(yíng)門店及小區(qū)拓展進(jìn)行客戶承攬,還通過(guò)主流線上獲客渠道布局,與四大搜索引擎平臺(tái)簽訂合作框架,承接搜索入口的意向客戶資源;開拓電商平臺(tái)資源,先后與天貓、淘寶、京東等平臺(tái)達(dá)成戰(zhàn)略合作,開設(shè)直營(yíng)店鋪;并且還應(yīng)用sass系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)及工具實(shí)現(xiàn)用戶全過(guò)程服務(wù)、用戶畫像、需求分析、精準(zhǔn)營(yíng)銷推送,通過(guò)客戶畫像,提升客戶信息洞察,提高客戶線索轉(zhuǎn)化率。
2016年度至2018度,東易日盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為29.99億元、36.12億元、42.03億元,較上一年分別同比增長(zhǎng)20.46%、16.36%,營(yíng)收增長(zhǎng)率處于逐年下降狀態(tài),已顯出乏力。而對(duì)于營(yíng)收增加的原因,東易日盛歸功于家裝業(yè)務(wù)。
2016年度至2018年度,家裝收入為27.29億元、32.48億元元、36.67億元,占營(yíng)業(yè)比重為91.00%、89.92%、87.24%,較上一年同比增加為19.02%、12.91%。雖然是營(yíng)收增加的“功臣”,但家裝業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比卻是逐年降低。作為東易日盛的支柱性業(yè)務(wù)營(yíng)收增幅放緩,勢(shì)必會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。而作為東易日盛的互聯(lián)網(wǎng)家裝品牌的“速美超級(jí)家”3年來(lái)的虧損也在逐年擴(kuò)大。
資產(chǎn)負(fù)債率逐年增加
《商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn)東易日盛不僅營(yíng)收漸露乏力跡象,其資產(chǎn)負(fù)債率也是逐年增加。數(shù)據(jù)顯示,截止2018年末,東易日盛資產(chǎn)總額為33.03億元,較2017年下降6.89%,負(fù)債總額20.00億元,資產(chǎn)負(fù)債率60.55%,較2017增長(zhǎng)1.26個(gè)百分點(diǎn);而2017年末,東易日盛資產(chǎn)總額36.48億元,較去年同期26.58億元,增加33.45%。負(fù)債總額21.04億元,較去年同期15.38億元,增長(zhǎng)36.81%。資產(chǎn)負(fù)債率59.29%,較去年同期57.83%,增長(zhǎng)1.46個(gè)百分點(diǎn)。從數(shù)據(jù)上可以看出,3年時(shí)間,東易日盛的資產(chǎn)總額雖增加了6.45億元,但同時(shí)負(fù)債總額也增加了4.62億元,資產(chǎn)負(fù)債率從57.83%增長(zhǎng)至60.55%。而根據(jù)2019年第一季度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,東易日盛的資產(chǎn)負(fù)債率已增長(zhǎng)至62.75%。
對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債的增加,東易日盛在財(cái)報(bào)中表示,2018年主要是因?yàn)橹Ц侗皇召?gòu)公司承諾期股權(quán)款所致。
資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo),同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)。
一般認(rèn)為,資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%-60%,若東易日盛的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增加,那么對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)非常大。
高管頻繁減持
或受上述因素的影響,東易日盛的部分重要股東也正在擇機(jī)變現(xiàn)。
2018年5月29日,東易日盛發(fā)布公告稱,公司董事兼副總經(jīng)理孔毓先生、副總經(jīng)理劉勇先生因個(gè)人資金需求,擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持其持有的部分公司股份,本次擬減持股份合計(jì)將不超過(guò)136,950股,占公司總股本的0.0521%;2019年2月15日,東易日盛公告稱,公司董事兼副總經(jīng)理徐建安先生因個(gè)人資金需求,擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持其持有的部分公司股份,本次擬減持股份合計(jì)將不超過(guò)156,975股,占公司總股本的0.0598%;2019年3月7日,東易日盛公告稱,東易日盛控股股東北京東易天正投資有限公司、公司實(shí)際控制人楊勁女士、高級(jí)管理人員管哲女士因經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要及個(gè)人資金需求,擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持其持有的部分公司股份,本次擬減持股份合計(jì)將不超過(guò)5,319,110股,占公司總股本的2.0251%;2019年3月23日,東易日盛公告稱,公司副總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)李雙俠女士因個(gè)人資金需求,擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易減持其持有的部分公司股份,本次擬減持股份合計(jì)將不超過(guò)142,583股,占公司總股本的0.0543%。
其中減持最多的是東易日盛控股股東北京東易天正投資有限公司、公司實(shí)際控制人楊勁,公開資料顯示,東易天正系東易日盛董事長(zhǎng)陳輝、總經(jīng)理?xiàng)顒欧驄D二人共同持有,持股比例各為50%。陳輝、楊勁夫妻二人合計(jì)持有東易日盛65%以上的股份,處于絕對(duì)控股地位。
《商業(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),東易日盛實(shí)際控制人楊勁減持前半個(gè)月其鎖定的股份才剛剛解禁,解禁股份的數(shù)量約為1.6億股,占總股本的比例為61.6%。隨著東易天正所持限售股解禁,其減持不超過(guò)407.13萬(wàn)股的股份占減持計(jì)劃總量的比例為76.5%。
而東易天正4月25日減持77100股的均價(jià)為18.89元/股,2019年6月21日以10.91元/股減持50000股的,均高于目前的股價(jià)。不知是否與其實(shí)控人、高管陸續(xù)拋出的減持計(jì)劃有關(guān),自減持計(jì)劃拋出后東易日盛的股價(jià)震蕩下跌。
(同花順7月9日數(shù)據(jù)顯示)
目前,據(jù)同花順app統(tǒng)計(jì),已有54%的投資者看跌東易日盛。
且企查查顯示,自2018年至今,東易日盛的控股股東北京東易天正投資有限公司頻繁質(zhì)押其所持有的東易日盛的股份。2019年6月4日,北京東易天正投資有限公司質(zhì)押東易日盛2500.00萬(wàn)股,占所持股份比例的15.46%,質(zhì)押股份市值4.44億,其質(zhì)押用途為用于融資?！渡虡I(yè)觀察》發(fā)現(xiàn),此次質(zhì)押已達(dá)預(yù)警線。
在家裝行業(yè)略顯疲憊的大環(huán)境下,雖然東易日盛的營(yíng)收業(yè)績(jī)?nèi)员３衷鲩L(zhǎng),但其逐年增加的資產(chǎn)負(fù)債率卻不敢恭維,不知高管頻繁減持是否與此有關(guān)
對(duì)于高管近期頻繁減持,東易日盛并未正面回應(yīng)《商業(yè)觀察》。東易日盛表示,我司高管減持屬于合理情況,是嚴(yán)格遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)則要求進(jìn)行相關(guān)的信息披露和操作安排,合理、合法、合規(guī),東易日盛一直都規(guī)范經(jīng)營(yíng),遵守國(guó)家法律、法規(guī),保證股民利益,希望未來(lái)股民更多聚焦企業(yè)本身的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
記者 / 鄧睿

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